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8月22日，上交所网站显示，“少帅”运营的树根互联网股份有限公司（简称“树根互联网”）在科创板上市审核情况三一集团的名称已变更为终止。 终止的原因是公司和保荐人。 主动撤回申请文件。

1 退出主要原因分析

树根互联网算得上是国内知名的工业互联网公司。 由于研发投入较大，且工业互联网市场仍处于早期阶段，树根互联网自成立以来一直没有实现盈利。 此前IPO审核反馈过程中，重点关注公司亏损情况。 树根互联网撤回IPO申请可能与其亏损有重大关系。

招股书显示，2019年至2021年，树根互联网连续亏损3.4亿元、2.92亿元、7.1亿元； 三年累计亏损超过13.42亿元，亏损额占营业总收入的141.56%。

虽然科创板设立了多套上市标准，允许未盈利的企业上市，但在实际审核过程中，更多的重点仍然是硬技术属性与盈利能力之间的平衡，实现盈亏平衡仍然是一个难题。申请的先决条件。

2、树根互联网的创业优势

树根互联网以三一集团为后盾，基于三一集团庞大的行业数据而诞生。 数据和资金都不缺，一开始就起飞了。

资料显示，根物互联是工信部首批选定的国家级跨行业、跨领域的工业互联网平台企业之一。 其核心技术是“根云平台”的开发，主要作为工业互联网的操作系统。

2017年12月，工业和信息化部选定公司为2017年制造业“双创”平台试点示范企业。

2018年7月，入选2018年度上海工业互联网平台及专业服务商推荐名录

2019年9月，树根互联网荣获工信部“2019年度跨行业跨领域工业互联网平台”

2020年5月入选国家发改委“数字化转型伙伴行动倡议（第一批）”

2021年入选iiMedia排行榜发布的“2021中国新经济准独角兽企业榜”。

2022年5月，连续第四年入选工信部《跨行业、跨领域工业互联网平台名单》。

2023年4月18日，树根互联网股份有限公司以企业估值150亿元入选《2023胡润全球独角兽榜》，排名第466位。

截至2022年3月，根云平台已接入各类工业设备90万台。

3树根互联网的投资及实际控制人

2019年6月，树根互联网完成5亿元B轮融资。

2020年12月，树根互联网完成8.6亿元C轮融资，IDG资本领投，腾讯战略投资、海通投资、科源产业基金、天涯资本、建信金环及现有股东中维资本跟投。 投掷。

2021年2月，树根互联网新增两名大股东，分别是国家开发银行制造业转型升级基金（有限合伙）（国家开发银行下属公司）和深圳市同家园资本有限公司（大湾区基金）。

根智慧直接持有树根互联网113,800,680股，占树根互联网总股本的31.61%，为树根互联网控股股东。

梁在忠直接持有根植中54.71%的合伙股份，其持有100%的长沙根云为根植中的普通合伙人、执行合伙人。 同时，长沙根运也是宁波万树、宁波根运的股东。 普通合伙人和管理合伙人。

所以梁在忠能够通过长沙根云控制根智、宁波万树、宁波根云。 梁在忠通过其控制的根智慧间接控制树根互联网31.61%的股份，通过其控制的宁波万树间接控制树根互联网25.13%的股份，通过其控制的宁波万树间接控制树根互联网1.80%的股份根云他掌控。 合计控制树根互联网58.54%的股份及其相应的投票权。 因此，梁在忠是树根互联网的实际控制人。

4 树根互连的缺点

树根互联网的优点也直接造就了它的缺点：

从业务行业来看，工程机械领域营收占比过半。

2019-2021年营收占比分别为73.58%、67.51%、56.79%。 虽然有下降的趋势，但仍然起着决定性的作用。

从客户角度来看，三一集团及其同一控制企业贡献了一半以上的收入，稳居第一大客户。

2019年至2021年，三一集团及其同一控制下企业分别占比74.24%、69.02%、56.82%。

从行业从业者的角度来看，树根互联网的产品很难销售给工程机械行业的大公司。 如中联重科、徐工、柳工等公司。 这些公司不可能购买树根互联网的产品或服务，因为如果他们想要购买该公司的产品，可能就不得不向三一重工泄露产品参数、产品性能等重要信息。

因此，这些企业都有自己的平台发力工业互联网，但都有一个共同的问题，那就是只能服务于自己的主后台企业。

另外，据我们了解，树根互联网产品的盈利点在于为制造企业提供管理平台，并没有明显的C端盈利模式。

目前，树根互联网与央视财经合作发布了央视财经挖掘机指数，但奇怪的是，该指数报告从不发布原始数据，而只是发布不定增长排名类别中的各种“好消息”，比如本月开始建造挖掘机。 增速排名前十的省份是哪些，但具体运营小时数却从未说明，可以说几乎没有参考价值。

对于设备的监控和追踪，有行业专家曾表示，这种数据看似很重要，但很难变现。 比如，你发现我的挖掘机哪里需要保养和维修，但我会发现你买配件和护肤品吗？ 我会请你修复它吗？

显然，仅仅依靠为制造企业提供平台的to B模式没有明确的未来。 从其客户排名中我们可以看到，排名第三的客户不仅不断变化，而且业务量也只有几百家。 规模达数万。

5 其他同类工业互联网平台未来分析

树根互联网IPO的终止对于此类仍在融资的平台来说是一个打击。 此类平台的估值体系可能需要调整。

目前已认定的“双交叉”平台约50家，其中一些属于大型企业集团内部，尚未获得外部融资，还有一些是“融资过程中的玩家”。

其中，有根互联网这样的大型产业集团孵化出来、拥有独立融资的工业互联网平台公司。 例如，徐工集团孵化的徐工汉云于2019年底获得高瓴投资领投的3亿元A轮融资，并于2022年底获得高瓴投资领投的3亿元B轮融资。国开金融. TCL集团孵化的格创东智、浪潮集团孵化的浪潮云等。还有一些创业公司如呼米网、柠檬豆、雪浪云、摩尔缘等。

但总体来看，2023年以来没有一家公司公布公开投融资事件，近期融资事件在2022年底也基本停止。

尽管政策层面非常支持，但为了让投资者买单，公司的商业故事仍然必须有意义。 在相对中期的投资阶段，虽然不要求企业立即盈利，但越来越需要企业有明确的盈利前景。 工业互联网平台企业曾经依靠工业巨头大力投入研发、抢占市场份额。 需要持续投入、输血的局面可能面临改变。

2023年4月，工业互联网产业联盟发布《中国工业互联网投融资白皮书（2022）》显示，从工业互联网广义概念来看，该领域上市公司数量和融资规模将保持2022年将出现增长动力。但从细分来看，一些变化已经在发生。

2022年，工业互联网领域的投融资活动将从产业链单点向产业链上下游转移。 资本将不再过于集中于以平台为代表的“狭义工业互联网”范畴，而是更加集中于硬件等上游产业。 设备、传感器、工业机器人等及下游应用场景企业流。

从2023年至今各创投市场数据库显示的交易事件来看，今年以来这一趋势更加明显。 上游硬件、传感器、机器人等投融资火热，中游平台企业则更加冷淡。